在中國擁有子公司的GD文化集團周一（12日）發表聲明，該公司將以3億美元投資比特幣與「特朗普幣」（$TRUMP）。

GD文化集團於納斯達克上市，只有8名員工，根據公司官網，管理層都有中國背景。據了解，集團營運很大程度依賴中國抖音平台的電子業務，而去年有關業務的收入為零。目前，美國有機會實施TikTok禁令。

根據《紐約時報》的報道，這項投資渠道來自於對一個註冊在英屬維爾京群島的未具名實體的股票銷售。GD文化集團在週二晚間確認了這一投資計劃，並向證券交易委員會（SEC）提交了相關文件。

美國總統特朗普於今年初宣誓就職前幾日，推出以自己命名的加密貨幣「特朗普幣」，分析指，這筆交易存在利益衝突，交易完成後將增加特朗普的家族財富，而目前特朗普正在協商，讓TikTok繼續在美國營運。

曾任眾議院道德委員會主席的賓夕法尼亞州（Pennsylvania）共和黨前眾議員Charles Dent表示：「這些外國投資者顯然是想討好總統，這完全是越界的行為，引發了各種必須解決的道德、法律和憲法問題。」

220位特朗普幣大戶合共投資1.48億美元 

自特朗普幣於今年1月上市以來，外國投資者紛紛搶購，希望通過投資美國總統的虛擬貨幣，來提升自身的商業前景。

發行商早前宣布，舉行第一屆「特朗普幣」競賽，在4月23日至本周一期間，持有最多「特朗普幣」的首220名「大戶」，可於本月22日，到華盛頓國家高爾夫俱樂部與特朗普共晉晚宴，獲邀「大戶」將收到電郵通知。

這220名大戶累計投資1.48億美元，折合約逾11.5億港元，位居榜首的投資者持貨1,850萬美元，持貨最少的亦有5.9萬美元。

發行商更以「總統超獨家私人貴賓級接待」及「特別貴賓旅程」，回饋持貨最多的首25名投資者。至於在晚宴當天，持貨量仍與排行榜相同的投資者，將可獲限量版非同質化代幣（NFT）。

據《路透社》報道，「特朗普幣」的大股東其實是與特朗普家族有關的企業及另一家公司，自「特朗普幣」面世以來，這些人已獲利逾3.2億美元，當中有135萬美元是因為今次競賽而賺得。外界質疑，特朗普以總統職務之便為家族生意「增值」。白宮早前回應指，總統決策絕不受投資左右。

新聞來源：《路透社》、《紐約時報》、棱角編輯部

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 與中國有關聯公司宣布大舉買入特朗普幣 appeared first on 棱角媒體.

李嘉誠、李澤鉅旗下長江和記實業出售巴拿馬港口等多個港口的交易，受到各方關注，中方連日對事件表態。

《華爾街日報》早前引述知情人士指，中國政府已經向長和表示，出售巴拿馬運河港口以外的港口並不成問題，中國外交部發言人郭嘉昆在例行記者會表示，希望有關各方審慎行事，並與中方有關部門充分溝通。

郭嘉昆表示，中國國家市場監督管理總局（市監總局）表示高度關注有關交易，將依法進行審查，交易各方不得採取任何方式規避審查，未獲批准前不得實施集中（交易），否則將承擔法律責任。

港澳辦再引述大公報文章

港澳辦周日（27日）再引述大公報文章《航運界支持依法審查，冀長和以大局為重 「做個錚錚愛國企業家，福蔭子孫留佳話」》。

文章指，有工商界人士強調，當觸碰到國家利益及戰略安全底線時，真正有商業遠見的人會全面考量，守住大義大節。唯有將自身發展融入國家發展大局，才能避免成為「無根浮萍」，避免留下罵名。

郭榮鏗罕有撰文批損企業自主

前法律界立法會議員郭榮鏗早前罕有地就長口出售港口事件，以及中方的取態，在網上中國分析雜誌《連線中國》（The Wire China）撰文，他批評北京政府的做法損害企業自主，香港作為自由貿易及開放市場的國際地位將受到影響。

市監總局上月底表態依法審查長和交易

市監總局反壟斷二司負責人早於上月28日已就長和擬售港口一事回應，表明關注該宗交易，將依法審查，保護市場公平競爭及維護社會公共利益。當時由反壟斷部門回應已隱含審查方向，昨回應進一步明確審查性質。外交部發言人郭嘉昆亦於上月31日記者會表示注意到市監總局對交易的關注。

《華爾街日報》本月16日報道，意大利航運巨頭Aponte家族旗下地中海航運公司（MSC）考慮將位於巴拿馬運河兩端的兩個港口從交易中剝離，先行收購餘下41個港口資產，以加速交易進程。

調整後，41個港口的收購方將由地中海航運公司（MSC）旗下Terminal Investment Ltd（TiL）持有51%股權，貝萊德（BlackRock）旗下一家公司持有49%；而巴拿馬兩港則由貝萊德旗下全球基建夥伴公司（GIP）持有51%，TiL持有49%。此布局被認為有助於說服美國總統特朗普，相信巴拿馬港口將交由美資控制。

新聞來源：《華爾街日報》、《連線中國》、市總監局、棱角編輯部

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 長和賣港口 | 中方連日表態 市監總局：不得規避反壟斷審查 appeared first on 棱角媒體.

英國商業暨貿易大臣韋諾韜（Jonathan Reynolds）批評，前任保守黨政府讓敏感關鍵產業落入中國企業之手，是過於「天真」。

「對中政策跨國議會聯盟」高級分析員鄺頌晴在《天空新聞網》（Sky News）訪問中亦指，中國政府借企業投資外國關鍵產業，實際是根據黨的議程去抽乾別國關鍵產業。

中國外交部發言人林劍呼籲英方避免將經貿合作政治化和泛安全化，以免影響中國企業赴英正常投資合作的信心。

英接管中資鋼鐵廠為保國家安全

英國國會在兩天前通過立法，從中資敬業集團手中接管英國鋼鐵公司，以拯救位於英格蘭北部林肯郡Scunthorpe鎮，是全國僅存可產出生產原鋼（Virgin Steel）的高爐（Blast Furnaces）。

如高爐停止運作，英國將是G7國家中唯一不能於國內生產原鋼的國家，對工業及國家安全構成嚴重威脅。

韋諾韜向《英國廣播公司》（BBC）透露，自去年7月工黨政府上台以來，一直在與敬業集團磋商，然而敬業拒絕購買足夠原材料維持高爐運作，及應付現有訂單；上周敬業更拒絕5億英鎊公帑援助，反要求多兩倍金額，卻不承諾維持高爐運作，迫使政府行動。

《彭博社》引述英國鋼鐵公司聲明，即日委任臨時首席執行官及首席商務官，已獲韋諾韜接納。

鄺頌晴：中共抽乾別國關鍵產業

「對中政策跨國議會聯盟」高級分析員鄺頌晴在《天空新聞網》（Sky News）訪問中指，中國政府借企業投資外國關鍵產業，實際是根據黨的議程去抽乾別國。

她在社交媒體補充，「中國政府同企業之間根本冇明顯差別，所有嘢都係為党服務。
中國唔係單純投資，而係根據中共議程去抽取資源攞資源、Sabotage、再操控。」

「國家安全唔可以攞嚟賣。英國瞓醒未?」

敬業集團在2020年收購英國鋼鐵公司，生產的鋼材用於鐵路、重要基建、汽車工業、以及至軍工業等。工會及政府近日發現，敬業刻意不購買新的原料，拒絕為之前訂單付款，甚或取消訂單。

高爐設計上需要不停加入原料，一旦停機基本上難以重啟。他們懷疑敬業意圖任由高爐停止運作，蓄意破壞及騎劫廠房，令英國依賴中國所謂的「原鋼」。

韋諾韜：政府過於天真

英國國會下議院上周六（12日）在首相施紀賢要求下，在休會期間召開臨時會議，通過緊急法案，賦權政府指令英國鋼鐵董事會維持工廠運作，包括採購原材料及支付廠內3500名工人薪酬，同時不排除未來將之收歸國有。

韋諾韜批評，保守黨政過去允許中國企業接手經營敏感的關鍵基礎設施，是做錯了決定，「我們對這類事情實在太過天真」，但仍在留手未有直接批評敬業是否蓄意破壞，以及令英國依賴中國鋼鐵進口，而令高爐停機。

敬業之前稱近年面對成本上升，加上今年3月美國對所有進口鋼鐵徵收25%關稅，投資7億英鎊卻日蝕70萬。財務壓力下，只餘2個高爐仍在運作。

「我不是指控中國政府直接介入事件。事實上，我認為他們會理解為何我們無法接受有關提案，因那會令我們失去關鍵的國家產能。」

英國國會對上一次休會期間臨時召開會議，是2021年緊急討論塔利班再次控制阿富汗。

新聞來源：《彭博社》、《天空新聞網》、《英國廣播公司》、棱角編輯部

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 英接管中資英國鋼鐵廠 政府認過於天真 鄺頌晴：中共抽乾別國關鍵產業 appeared first on 棱角媒體.

美國白宮確認周三（9日）起向中國進口貨加徵50%關稅，總稅率達104%。中國則在周三晚上反擊，周四（10日）凌晨起將輸美關稅提高至84％。

彭博社估算，此舉會削減大部分中國輸美貿易，影響其GDP約3％。消息令歐洲股市持續向下，美股亦曾低開。英倫銀行表明，市況或將持續向下調整。

歐盟亦通過第一波反制美國關稅措施，向約220億歐元的美國貨品實施25%關稅，最快下周公佈第二波反擊方案。

美國財長貝森特（Scott Bessent）直言中國升級行動將成大輸家，亦提到考慮禁止退休基金及其他投資者投資中國，「資助其軍事機器」。

他在華盛頓一個會議中提到美國經濟穩健，正在安排70個貿易協商，而中國的貿易模式如同迪士尼電影人物「提著一個水桶跟掃帚，不斷重覆生產再傾銷。」

中國電商平台小額包裹避關稅模式將受沖擊

白宮文件顯示，香港及中國內地小額包裹關稅將由30%增至90%，下月2日生效。港府同日發文，再次強烈反對美國向香港產品加徵「對等關稅」。發言人重申，香港郵政不會代收關稅，香港郵政暫時仍維持寄件往美國的郵遞服務，稍後會公布暫停處理寄件往美國郵遞服務的安排。

中國電商平台Temu和Shein被指利用小額包裹，將價值低於800美元的貨物寄到美國，以超低價向消費者出售商品。這種規避「最低限度」附加關稅豁免的模式，現時將難以持續。

恒指憧憬中美重啟貿易談判，收市升136點。

The post 中美關稅戰急劇升溫 中國電商平台將受衝擊 appeared first on 棱角媒體.

David Webb：美關稅或吸引遊客到香港購買iPhone手錶
分析員：港物價仍貴 非如完全免稅 未來或加銷售稅

香港獨立股評人David Webb批評美國「對等關稅措施」時指，措施「如同射入烏龍球」，而他在文中末段點出，措施會產生有趣的影響，如吸引美國公民到香港消費可以攜帶回美的奢侈品。有分析員則認為，香港物價並非如免稅般便宜，未來亦有機會需要新增銷售稅，對零售或有衝擊。

Webb指：「對於美國公民來說，到訪其他國家（特別是那些零銷售稅或低銷售稅的國家）並購買任何可以攜帶/穿戴回家的東西，將變得更具吸引力。他們可以聲稱這些物品是他們離開美國時隨身攜帶的，而非進口。香港旅遊業應該會因為美國遊客購買下一款 iPhone 或運動鞋而受益，加拿大的卑詩省也是如此。同樣，如果您想購買瑞士手錶，瑞士之旅或香港之旅也是不錯的選擇！」

林浩波：香港物價非十分優惠 加徵銷售稅隱憂仍在

倫敦Pantheon Macroeconomics高級中國經濟師林浩波（Kelvin Lam）對《棱角》表示，認同Webb的看法，但香港的商戶會因應稅務優惠而提高貨品價錢。

他說：「即使貨品還是便宜一點，但並非如免稅般便宜，酒類是一個好的例子。」

他又指，香港在未來有機會需要新增銷售稅，因為是一個擴闊稅基的好選擇。

「不過，港府當然不會在現時這麼差的環境開設銷售稅，應該會是在環境比較好一點，中國經濟向上時才這樣做，到時香港的優勢會再收窄。」

香港地位等同中國 影響將持續

林浩波指，即使香港並非在對等關稅措施列表上，美方已經視香港等於中國，針對中國的措施亦會影響到香港。

美國總統特朗普時常先調高關稅再務求談判，但財經界擔心如果特朗普不願讓步，高關稅將會持續多時，影響深遠。他指，美中雙方應該談判出一個可接受的方案。

此外，彌明生活百貨創辦人、人民力量前主席袁彌明就在Facebook指，部分香港、澳門、中國大陸版iPhone並沒有eSIM功能，意指香港版iPhone吸引力有限。有留言者則指，香港版的iPhone 16e可以使用eSIM 。

The post David Webb：美關稅或吸引遊客到港買iPhone手錶 分析員：港物價非十分優惠、未來或加銷售稅 appeared first on 棱角媒體.

距離特朗普第二次就任只有一個月時間，其內閣已經基本成型，當中包含多位對中鷹派人物，而值得注意的係，被選用為副國家安全顧問的黃之瀚不但對中態度強硬，其父母更係先移民香港再移民美國的廣東人，與香港甚有淵源。近日，拜登政府快將卸任之際，民主黨又醞釀新的《香港政策法》，內容包括「除某些情況外，香港將不再享有與中華人民共和國不同的待遇」，而該法亦都頗大機會獲民主、共和兩黨共同支持。呢一切反映一個事實：特朗普第二個任期將會加大力度從經濟、政治等各方面打擊中國，而且香港問題會成為特朗普政府遏制中共的重要戰略手段，未來中港經濟勢必遭受更大的衝擊。

呢幾年黎，中共為左實現習近平的「中國夢」(大一統、中華帝國主義)，大搞戰狼外交：對於西方國家，採取敵視態度，刻意處處與美國等西方國家作對，以「爭奪話語權」，導致中美、中歐關係徹底翻臉；在亞洲，持續不斷威脅要武統台灣，並且在南海上為左爭取非法海洋權益，對東南亞各國擺出一副以大欺小的態度，使中國與周邊國家的關係亦加速惡化。對內方面，中共不但繼續強化習近平的個人獨裁，而且在鎮壓香港反修例運動後，加緊打壓香港的自由，內地民眾的自由亦同樣被進一步剝奪，經濟上，更「大開倒車」，在「共同富裕」等口號下，大搞「國進民退」，不斷打壓私營經濟，加強國營經濟。雪上加霜的係歷時幾年的新冠疫情期間，中共長時間厲行反科學的「動態清零」防疫措施，導致經濟近乎完全停擺。另外，在戰狼外交影響下，民間排外情緒日盛，發生多起小粉紅與外國人、香港人衝突的事件。結果顯然易見，不論官方層面定係民間層面，中國同多國的關係愈見緊張，外資被日趨嚴峻的投資環境嚇怕咗，紛紛撤出中國市場，本國民企亦大量倒閉，造成驚人的失業率，當中以啱啱畢業踏入社會的年青人尤甚。

香港方面，由於一直以來與中國的經濟聯繫都非常緊密，中國經濟急劇下滑，香港經濟理所當然地會大受牽連。而令香港經濟萬劫不復的係，自2019年反修例運動被鎮壓之後，偽香港政府的施政就全面貫徹中共中央的意志，完全失去咗自主權，「高度自治」徹底破產。在中共中央的指令下，偽香港政府先後頒布《港區國安法》同《基本法第二十三條》兩大惡法，並大肆搜捕異見人士，根據在美港人組織香港民主委員會(HKDC)發表的數字，截至今年4月30號，香港政治犯人數已經高達1,841人，當中好多人都被重判，仲有更多的人被無限期拘留(偽香港政府一日唔審判就會變相無期徒刑，咁樣先係最殘酷的刑罰)。惡法之下，香港人的一切言行動輒得咎，以往一直享有的自由、人權保障蕩然無存。此外，偽香港政府又對立法會選舉制度進行「改革」，將地區直選議席從35席減到20席，取消超級區議會議席，並且新增共40席而成為立法會最大組成部分的「選舉委員會議席」，使40席的選舉委員會議席加上30席的功能界別議席呢啲建制派、親中共勢力控制的間接選舉議席佔咗立法會的絕對多數，再加上前述的被搜捕異見人士之中就有唔少泛民主派、自決派、本土派的政治人物，即使係冇被捕的，亦都噤若寒蟬，反對派的實力大受打擊，現時立法會20個直選議席亦完全由建制派、親中共勢力包攬，立法會連一啲稍為與政府有不同意見的聲音都冇，徹底淪為政府的橡皮圖章，一切的會議諮詢、討論都係擺樣子，難有善政可言，香港就連原本僅有的丁點民主都失去。

偽香港政府自行破壞投資環境，故然導致以歐美為主的外資撤離，紛紛轉移業務至新加坡、越南等地，國際金融中心變成「國際金融遺址」，自由的失去亦嚇到大量擁有財富、專業、技術、產業的中產階級舉家移民，逃離香港。受到如此雙重打擊，香港經濟病入膏肓，一切完全係偽香港政府倒行逆施的結果，可謂「求仁得仁」。當然，令香港經濟死快啲的因素絕對係呢屆李家超政府的一連串低能操作。知識文化水平低下的李家超無才無德，拉政治犯「英明神武」，搞經濟無能為力，只會日日吹噓「由治及興」，當談及促進經濟的政策，就在一年之內先後提出要搞「夜繽紛經濟」、「盛事經濟」、「無處不旅遊」、「熊貓經濟」、「電影經濟」、「馬會經濟」、「低空經濟」、「文藝經濟」等令人啼笑皆非的空泛口號，又先後向沙特阿拉伯、寮國、柬埔寨、緬甸、秘魯、贊比亞、伊朗等國招商，妄圖以呢啲以往同香港經貿關係大纜都扯唔埋的國家可以取代已經失去的歐美資金、市場，可見李家超政府對於點樣扭轉經濟困局完全束手無策，所以見到乜就話要搞乜，藥石亂投。而對於以上的各種方針，李家超政府亦都冇提出任何具體措施點去執行，講咗當做咗，最終當然換嚟一個接一個爛尾的結果，所以今日香港乜嘢經濟都係假，只有「吹水經濟」！

依家香港被偽香港政府搞到面目全非，經濟變成一潭死水，神仙難救，財政赤字高達1,000億，港股拓極都拓唔起，百業蕭條，企業、商戶蝕的蝕，執的執，到處都有唔少「吉舖」，就連新世界等以往一直穩如泰山的大型發展商都面臨令人欲哭無淚的經營困境，可謂一大奇觀，香港市民生活於水深火熱之中，如此經濟絕境自二戰結束之後，香港從未發生過！但呢一切亦只不過係一個開始，即將上任的美國特朗普政府勢必在未來幾年加緊對中港的制裁，呢個先至代表香港經濟的真正寒冬的來臨！

面對如此嚴峻的前境，以李家超為首的偽香港政府究竟有冇應對方案？事實上，係完全冇！自特朗普勝選之後，李家超政府仍然不改一貫的虛無作風，繼續大搞形式主義，藥石亂投，例如較早之前的施政報告提出要機場同的士車隊提供阿拉伯語服務，建制派亦聲稱要將香港打造成「穆斯林友善旅遊城市」，以加強同穆斯林國家的經濟聯繫，吸納中東資金。此外，偽香港政府在千億財赤之際仲要開展「北區都會」、五年即拆的「簡約公屋」、「明日大嶼」呢啲如同無底深潭的項目。而對於美國醞釀中的2024《香港政策法》，想必李家超政府好可能會繼續緊跟中國外交部，使用「嗤之以鼻」、「搬石頭砸自己腳」、「玩火自焚」等戰狼外交式詞語嚟駁嘴，好似驚死美國仲未夠敵視香港咁。一切都反映李家超同整個偽香港政府的團隊都仍未意識到形勢的加劇惡化，咁搞法，香港未來幾年仲邊有運行？

總之，香港經濟未來幾年加速一條路走到黑，香港人會更加難挨已經係篤定的事實，作為大時代中的小人物，我哋改變唔到客觀的形勢環境，但至少我哋仲可以做好心理準備，強化自身的適應力。各位仍然留港的香港人，睇路喇！

作者簡介：
影子
(INTP社恐宅男一名，鍾意閱讀、思考、鑽研多於社交，對文史哲、
地理、政治、經濟、社會學、宗教研究、地球科學、天文、古生物學都有廣泛
的興趣，尤其係歷史，自幼喜愛，並於大學時期修讀)

免責聲明：以上為投稿讀者之個人意見，《棱角》對所發佈的信息及意見，不予承擔任何責任。《棱角》歡迎大家投稿至：info@points-media.com

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 【讀者投稿】經濟低處未算低，香港人要為未來幾年做好心理準備 – 影子 appeared first on 棱角媒體.

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 【財經拆局】「親自指揮」祭出債務重組大招，市場卻不收貨，出了甚麼差錯？！ – 顏寶剛 appeared first on 棱角媒體.

財經拆局專頁：https://www.facebook.com/FINANALYSIS2021

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 【財經拆局】習近平真係怕左特朗普？ – 顏寶剛 appeared first on 棱角媒體.

圖一：ECL 預期信貸損失（來自匯控Presentation P.21)

特別是關於香港的預期信貸損失，實際情況卻惡化了（圖一），反映出經濟表現不如預期，銀行需要增加壞帳的準備。單計第三季，香港的ECL達到4.5億美元，按季計比第二季足足多了一倍，第二季為1.5億美元。而看第三季，這也是過去一年來表現最差的一個季度。

這樣的情況反映了匯豐對香港經濟的預測較為審慎，因此需做出較大額的撥備。而4.5億美元的撥備在集團的全球業務中佔比最多，甚至比中國內地多出四倍多。這說明香港雖然是匯豐最大的盈利來源，但因經濟放緩，加上地產市場未見復甦，對匯豐的影響顯而易見。接下來，預期信貸損失方面，匯豐可能會更加審慎。

其實，匯豐做這個所謂的「預期信貸損失」，是一個前瞻的預測，並不是一味靠估。基本上，這是一個科學化的過程，當中需要不同的核數，並利用一些經濟預期的模型來計算所謂的「預期信貸損失」，這個過程其實值得和大家再仔細講一講。

根據匯豐在第三季度業績的第51至57頁內容，大家有時間可以看看，當中非常詳細地解釋了匯豐如何進行減值撥備預測，以及這些數字到底是怎樣計算出來的。匯豐提到香港和內地的經濟情況，尤其提及香港的樓價表現，實際上頗令人失望，目前仍然處於下跌狀態。特別是香港，在住宅和商業物業市場方面，仍然出現較明顯的下跌。而內地方面，儘管推出了一些救市措施，但匯豐認為暫時仍需要觀察這些措施是否足以扭轉當前的下跌趨勢。此外，內地和香港的消費信心和內需也顯示出減弱跡象。這些經濟假設也融入了匯豐對未來經濟增長的預測中，提供了一些數字供大家參考。

圖二：來自業績公布P.52

在匯豐業績文件的第52頁中，其實已經解釋了他們如何估計香港經濟和中國經濟的表現。簡單來說，匯豐預期在「基本」情景假設下（圖二），即最可能出現的狀況中，香港經濟在2024和2025年分別增長2.9%和2.7%；而中國經濟在明年則預期回落至4.4%。

至於大家關心的樓價方面，匯豐的預測也顯得相對悲觀。在最基本的情況下，匯豐預期2024年香港樓價將下跌12%，以今年樓價已大約跌了8%，即是未來幾個月跌幅會加大，而到2025年仍然悲觀，估計要再跌6.8%。而在內地，2024、2025、2026年間，樓價亦被預測將連續三年下跌。這反映出匯豐對香港樓市前景較為審慎，顯示其觀點並不樂觀。

更值得關注的是匯豐對「差」的經濟情況的預測。匯豐甚至在此情況下分兩個階段「基本差」以及「極端差」兩個情景進行評估，並認為若經濟下滑，他們的基本評估中有10%的機會出現香港樓價在2025年下跌約10%的狀況，經濟則會出現-1.8%倒退。這被認為是一個「基本差」的情況。

圖三：來自業績公布P.54

然而，還存在一個更為「極端差」的情況（圖三）。在這種情況下，匯豐預測香港樓價到2027年可能較現在再大跌四成，而香港的GDP則可能下跌7.9%。匯豐強調，這是一個相當悲觀的預測，並解釋這種極端情況發生的可能性極低，只有5%機會率。該情況需包括全球經濟出現環球衰退、地緣政治經濟衝突加劇，以及通脹與利率回升等因素，才會導致此類極端情況出現。

即便不是「極端差」而是「普通差」的情況，匯豐亦預測明年的樓價仍可能下跌一成。這個風險預測，其實是值得大家仔細留意的。但需要注意的是，匯豐的管理層通常不會向公眾詳細解釋這些風險分析。

另外值得留意是，早前英國《金融時報》報道，滙控上半年有32億美元的香港商業房地產貸款被列為「信貸減值」（credit impaired），約相等於去年底5.76億美元的6倍，即較去年底增加近4.56倍，反映本港商業房地產低迷開始對銀行帶來影響，報道引起金融市場高度關注。

圖四：來自業績公布P.59

根據最新業績反映（圖四），截至九月底有關香港商業房地產貸款被列為「信貸減值」部分減少至26億美元，較年中雖下降了6億美元，部分是銀行採取所謂De-Risking 措施，簡言之就是Call Loan，但匯控承認相關貸款仍然屬於高風險級別，因此今年在ECL中為相關商業物業組合撥備了近19億美元，相當於為整個香港商業物業貸款組合中，撥備覆蓋率由28%提高至43%，換言之有超過四成貸款好大機會收唔番變成壞帳，市況之差可見一班。

所以說，由匯控業績睇香港經濟及樓市前景，絕對比一批只懂「唸口簧」的財金官員有說服力得多。

財經拆局專頁：https://www.facebook.com/FINANALYSIS2021

支持我們：https://www.ls1.points-media.com/supports/

The post 【財經拆局】匯控管理層不會告訴你的ECL – 顏寶剛 appeared first on 棱角媒體.

洋洋四萬多字共兩個半小時的施政報告，恐怕除了新聞界真正會關注的人有幾多？實際上整分施政報告只有高官及建制派「自High」，據媒體「扑咪」大部分市民都覺得「事不關己」，原因是不像財政預算案一樣有錢派，頂多只是大家茶餘飯後笑下幾時要學的士司機一樣去學下阿拉伯語。

而在財經的角度，毫無疑問，當中的隱藏任務絕對是一套「樓市組合拳」，關鍵是催谷投資者入市。當中除了之前已放風的投資移民政策進一步放寬，加上金管局罕見加入大合奏，甚至將本是民生項目的「劏房」問題包裝成規格較高，有窗有廁的獨立套房，目標都是催谷樓市投資需求。

施政報告進一步優化新資本投資者入境計劃，將購買住宅納入淨資產的計算範圍，投資者需購買樓價5,000萬元或以上物業，並只作計算投資移民門檻3,000萬港元中的1,000萬淨額，這一舉措，意在吸引國內外高淨值人士來港投資，同時又不會搶貴民生住宅，從而帶動香港樓市與經濟發展。

香港曾於2015年暫停的投資移民計劃，當時吸引九成以上的均是持有外國護照的中國公民（好大部分來自幾內亞比紹及瓦努阿圖）。今次得以恢復，儘管門檻提高至3000萬港元，比新加坡的6000萬港元仍具競爭力，但政策對內地居民的限制，可能使得部分有意移民者尋求其他途徑，如通過第三國護照申請。此外，內地最近盛傳針對超級富豪徵收全球資產收入稅的政策，可能對部分投資者構成額外壓力，導致他們最終選擇其他國家如新加坡等較為穩定的投資環境。

而且措施對住宅市場影響可能相當輕微，今年推出投資移民計劃後，僅有47個成功個案，申請人數僅448宗，預期計劃擴展至住宅市場後，申請人數及對住宅成交量的刺激作用也有限。加上目前本港樓市潛在一手供應量達11萬伙，絕大部分單位價格未達5000萬元的門檻，所以這一招對於地產商「散貨」幫助極其有限，難怪不少業界人士私底下坦言「失望」。

不過值得注意是，中原地產研究部數據顯示，今年首三季5,000萬元以上的二手私人住宅買賣合約登記錄僅130宗及143億元，只及2023年194宗及374.19億元的67.0%及38.3%，不過反觀一手市場豪宅交易就相對活躍，價值5,000萬元以上的一手私人住宅買賣合約登記錄306宗，總值413億元，已超越2023年全年288宗及398億元，高出6.3%及3.8%，反映今年大額豪宅新盤深受投資者追捧，這可能也是當局劃線五千萬元的原因。

金管局罕見加入樓市大合奏

除投資移民政策外，「組合拳」中有一個過去較少出現的機構名稱：香港金融管理局。在施政報告中的第170. 段，就有標題《放寬物業按揭貸款成數上限》，表明金管局即日起放寬住宅按揭成數，不論金額，自用或投資均劃一增至7成，供款與入息比率亦悉數上調至5成，兩者回復至2009年實施逆周期措施前水平。而且不再限於住宅，工商舖和車位等也可適用。

這一政策比起放寬投資移民買樓，無疑更為樓市提供了新的支持，旨在刺激房地產市場的活躍度，市場預期有意購入第二層房收租的投資者最受惠，首期支出最多可大幅減少4成。然而，這也引起了市場對於潛在風險的關注，特別是在當前全球經濟不確定性較大的背景下，過度槓桿化可能會對未來樓市造成更大波動。

金管局的這一政策配合政府施政的時間點也引發了部分評論者的疑問，今年二月雖然有出現過財政司全面撤辣後金管局同時放寬七成按揭安排，但並非寫入演辭內獨立成章，金管局基本上都保持一定獨立性，所以今次由施政報告內公布就有點「耐人尋味」，令人懷疑是作為監管機構的金管局加入樓市「大合奏」行列，這樣的政策配合似乎在市場回調時，為樓市提供了某種「托市」效應。

金管局亦似乎注意到相關安排的疑慮，所以特別補充是次推出的按揭措施，並非配合優化後的新資本投資者入境計劃（但實際上卻是為買家提供實實在在的幫助），並與本港樓價走勢無關，稱調整按揭政策是該局的獨立決定，並強調假如銀行風險增加，有需要時會再推出相關措施。

規範劏房改建成合標準的「簡樸房」 變相加租增投資需求

報告中的另一亮點是對劏房的規範化處理。政府計劃立法，規定劏房的最低面積要求，並強制劏房業主提供獨立的衛生設施。此舉旨在改善劏房住戶的居住環境，尤其是針對香港現有的11萬劏房住戶。然而，這一政策可能帶來意想不到的後果。
儘管新法例旨在改善居住質量，但提高的規範標準可能導致部分劏房業主選擇退出市場，進而使得劏房供應縮減，導致租金上漲，進一步加劇低收入人群的住房壓力。許多劏房住戶選擇劏房的原因是地理位置靠近工作地，利於減少返工時間和成本。如果這些住戶被迫遷往更偏遠的地區，將對其生活質量產生負面影響。

一些專家還擔心，新政策會不會激發投資者興趣，將單位改造成符合政府規定的小型住宅，即類似外國的HMO (House in Multiple Occupation 又稱多房式住宅），基於政府建議的標準包括必須有窗、有獨立廁所、面積不少於8平方米（約86平方呎），甚至要由專業人士確認並申請認證，已經是獨立套房級數，絕非現在盛行的簡陋劏房可作比較，換言之這些日後稱為「簡樸房」的高級劏房，目標住戶已不是目前的低收入家庭，業主花巨額投資改建後並以較高租金投放市場，這可能導致更多租金壓力，尤其是在香港這樣土地有限的城市。

李家超的施政報告試圖多管齊下，從吸引投資移民，到放寬按揭及劏房規管，嘗試應對人口、經濟結構和樓市的多重挑戰。不過，這些措施能否真正帶動香港經濟走出低迷，取決於多方面因素：投資移民政策的成效，取決於香港是否能保持相對於其他地區的吸引力，尤其是在新加坡等地提供更安全的資產保障情況下；樓市政策放寬可能在短期內對房地產市場帶來支撐，但長期來看，過度依賴槓桿的措施可能會埋下潛在風險；劏房政策則需平衡改善住戶生活質量與保持可負擔性之間的矛盾。

#投資移民計劃
#放寬七成按揭
#施政報告
#劏房
#叫咩簡樸房
#劏房波有無獻計
#金管局
#樓市組合拳
#財經拆局

The post 【財經拆局】施政報告的隱藏任務：「樓市組合拳」谷投資者入市 – 顏寶剛 appeared first on 棱角媒體.